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三季度經濟料逐漸企穩 調控政策仍需加碼


農資網 2019年7月1日 16:24 【

 2019年行將過半。多位接受中國證券報記者采訪的專家認為,我國經濟可以保持穩定中高速增長,財政、貨幣政策仍有加碼必要,央行或采取降息降準方式釋放流動性。
  經濟有望企穩
  交通銀行首席經濟學家連平表示,上半年GDP增速預計約為6.3%。其中,凈出口對經濟增長的貢獻料有所收窄;房地產投資保持較高增長、基建投資在專項債較快發行下有所回升,將促使二季度投資較一季度更穩定。
  展望下半年,中國銀行發布的《中國經濟金融展望報告(2019年3季度)》預計,中國經濟將在三季度企穩。一方面,貿易環境仍有較大不確定性,全球經濟大概率減速,主要經濟體貨幣政策開始轉向;另一方面,國內仍需防范化解地方政府債務風險、中小銀行信用風險與流動性風險、中小民營企業債務風險等,不過隨著“六穩”政策加快實施,對經濟企穩無需過慮。
  連平認為,投資方面,固定資產投資當前累計增速5.6%,到年底增速可能略回落至5.5%。這是由于房地產投資可能下降至7%-8%的水平,制造業投資能否回暖仍待觀察;ㄍ顿Y雖小幅回升,但在結構性去杠桿背景下不會有過高增長。
  “下半年中國消費增速有望溫和回升,全年社會消費品零售總額增速有望達到8.5%!惫ゃy國際首席經濟學家程實表示,一是高性價比中檔品牌,尤其是實現進口替代的國產品牌,有望迎來較快增長;二是新一輪基建發力有望著重完善低線城市、鄉鎮地區消費基礎設施,打通新零售向縣域經濟滲透渠道,提振農村消費;三是加速推進城鄉公共服務均等化,可以激活縣域經濟對醫療、服務、教育等服務消費升級需求,文體娛樂、旅游、教育、餐飲、家政服務、醫療美容等消費大類將保持增長動能。
  “面對沖擊,中國依然可以保持穩定中高速增長!敝袊嗣翊髮W教授于澤表示,中國經濟具有良好韌性,源于好的足以抵御短期各種波動的長期增長基礎、擁有改革開放紅利和建立穩健的宏觀調控體系。
  降準概率加大
  多位專家認為,下半年經濟仍有賴于政策工具箱“雕琢”,平衡穩增長與防風險、短期政策與長期發展。財政、貨幣政策仍有加碼必要。
  財政政策方面,上半年,積極財政政策持續發力,多項減稅降費政策陸續出臺。對于下半年,中國財政科學研究院院長劉尚希建議,應防止減稅降費政策在落實中打折扣。減稅降費政策效應的充分發揮取決于地方配合。在地方財政壓力增大的同時,非稅收入可能會成為地方緩解財政壓力的出路,再變為企業的負擔。
  此外,劉尚希認為,要允許地方結合實際創新融資方式,明確用盤活資產的方式進行融資不屬于舉債。國有資本收益是公有制條件下重要的財政收入來源,將混合所有制改革做好,其效應不亞于減稅降費。
  貨幣政策方面,北京大學經濟政策研究所副所長顏色認為,貨幣政策有加碼必要,但短期內基準利率下調可能性較小。5月央行曾宣布對服務縣域的農商行實行較低存款準備金率,分三次操作,由于第三次操作定于7月結束,綜合考慮外部經濟環境和市場流動性情況,預計7月央行可能再次降準。
  中國銀行國際金融研究所所長陳衛東表示,全球啟動“降息潮”,中國貨幣政策操作空間更大。不過,降息只是貨幣政策工具箱中的一種選擇,其他工具如調整存款準備金率,也可以達到降低成本、增加流動性的目的,不一定要通過降息來完成。
  對資本市場形成支撐
  分析人士稱,下半年經濟基本面企穩,對資本市場形成支撐。
  前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計,在政策加碼基礎上,下半年投資、消費將有所起色,經濟一旦企穩回升,對股市就會形成重要支撐。從外圍市場看,美聯儲在6月議息會議中釋放降息預期,歐洲央行也明確表示可能采取降息和債券回購等手段刺激經濟增長,全球央行可能迎來降息潮。一般在全球央行降息初期,資本市場特別是新興市場都會有較好表現。
  海通證券首席經濟學家姜超表示,中國經濟已從投資拉動型轉化為消費拉動型。去杠桿和減稅政策組合,給資本市場發展提供良好經濟環境,這一次靠消費領漲的中國股市有望成長期慢牛。一方面,去杠桿降低了貨幣增速,使利率中樞長期下降,提升了金融資產估值。去杠桿抑制了投資增速,而去產能對周期行業長期有利,未來周期行業龍頭的資本開支壓力下降,其盈利反而有望得到改善。另一方面,減稅提升了居民收入和消費,也改善了企業盈利,消費行業有望長期向好。

( 責任編輯:YanBO)
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